티스토리 뷰

카테고리 없음

나라별 ETF 무엇을 선택할까? 1편 (수익률과 상품 선택)

경제 읽어주는 주린이의 주식투자 이야기 2026. 10. 3. 17:12

앞선 포스팅 글들을 통해 나라별 ETF에 대해 알아보았습니다.

그렇다면, 수익률과 상품 선택을 어떻게 연결할까요?
최근 10년의 흐름을 읽고, 투자 목적에 맞는 상품을 고르는 방법에 대해 알아보고 한국·영국·일본·홍콩·중국의 지수 ETF를 각각 살펴봤다면, 이제 한자리에 놓고 비교해 볼 차례입니다.
이때 가장 먼저 눈에 들어오는 것은 수익률입니다. 어느 시장이 많이 올랐는지, 최근에는 어떤 나라가 강했는지 확인하고 싶어 집니다. 하지만 과거 수익률이 가장 높은 시장을 찾는 것과, 지금 내게 필요한 투자 대상을 고르는 것은 다른 문제입니다.
이번 총론 1편에서는 국가별 성과를 같은 기준으로 비교하고, 그 결과를 실제 상품 선택에 어떻게 활용해야 하는지 정리하겠습니다. 이어지는 2편에서는 선택한 ETF를 기존 자산과 어떻게 조합하고 관리할지 살펴보겠습니다.

국가별 수익률과 이를 활용한 상품 선택 방법

수익률을 비교하기 전에 기준부터 맞춥니다
국가별 성과를 비교하기 위해 미국에 상장된 iShares 국가별 ETF를 사용했습니다.
한국은 EWY, 영국은 EWU, 일본은 EWJ, 홍콩은 EWH, 중국은 MCHI입니다. 각각 MSCI 계열 국가 지수에 투자하는 실제 ETF입니다.
다만 이 자료를 앞서 소개한 국내 상장 ETF의 성과와 혼동하면 안 됩니다.
EWY는 코스피200 ETF가 아니고, EWJ는 닛케이225 ETF가 아닙니다. EWH 역시 차이나H·항셍테크와 다르며, MCHI도 CSI300을 그대로 추종하는 상품이 아닙니다. 아래 그래프는 국가별 투자 흐름을 비교하기 위한 자료이고, 국내 상품 선택은 해당 ETF의 구조와 성과로 다시 확인해야 합니다.

구분	이번 비교에 적용한 기준
자료 재확인일	2026년 10월 1일
수익률 공통 종료일	2026년 6월 30일
10년 비교 기간	2016년 6월 30일~2026년 6월 30일
수익률 기준	달러, 분배금 재투자, 순자산가치인 NAV 기준
비용 반영	펀드 내부 비용 반영, 개인의 세금·매매·환전비용 제외
기간 수익률	10년·5년·1년·6개월 모두 누적 수익률

기존 그래프의 기준을 유지했으므로, 2026년 10월 1일까지의 최신 성과를 뜻하지는 않습니다. 공식 상품 페이지도 총수익 계산에 분배금 재투자와 펀드 비용을 반영한다고 안내합니다.
자료의 한계
아래에는 기존에 작성한 그래프를 그대로 사용했습니다. 원자료의 오류·수정·갱신 지연·반올림에 따른 오차 가능성이 있으며, 투자자가 실제로 매수한 가격과 세금 등에 따라 계좌 수익률은 달라질 수 있습니다.
특히 장기 선그래프는 연간 수익률로 재구성한 연말 값의 연결입니다. 실제 일별 가격 흐름이나 최대 낙폭을 보여주는 그래프는 아닙니다.

10년·5년·1년·6개월 수익률은 어떻게 달랐을까요?

그래프 출처: BlackRock iShares 각 상품의 Cumulative / Total Return 공표값. 2026년 6월 30일 종료, 달러·분배금 재투자·NAV 누적 수익률입니다. 원문 URL은 이 편의 참고자료에 정리했습니다.

비교 시장 ·ETF	10년 누적	5년 누적	1년 누적	6개월 누적
한국·EWY	369.17%	139.48%	188.51%	105.80%
영국·EWU	120.07%	70.84%	19.23%	5.86%
일본·EWJ	148.81%	56.17%	29.89%	16.65%
홍콩·EWH	50.95%	−5.33%	10.18%	−0.43%
중국·MCHI	45.52%	−30.52%	−5.24%	−14.65%

각 행은 해당 ETF의 공식 공표값입니다.
여기서 중요한 것은 누적 수익률과 연평균 수익률을 구분하는 것입니다.
예를 들어 10년 누적 수익률이 120.07%라면, 처음 투자한 100이 약 220.07이 되었다는 뜻입니다. 매년 120.07%씩 올랐다는 의미가 아닙니다.
또한 기간이 겹친다는 점도 생각해야 합니다. 최근 6개월의 상승은 1년·5년·10년 수익률에도 포함됩니다. 따라서 여러 기간의 성과가 동시에 좋다고 해서, 서로 독립된 여러 번의 검증을 통과한 것처럼 해석해서는 안 됩니다.

같은 날 100을 투자했다면, 지난 10년은 어떤 흐름이었을까요?

그래프 출처: iShares 공식 상품 페이지의 기간 수익률과 요약 투자설명서의 연간 수익률. 기존 자료집에 수록된 연말 재구성 값을 연결한 그래프입니다. 분배금 재투자를 반영하지만, 연중의 모든 등락을 표시하지는 않습니다.
이 그래프는 출발값을 100으로 맞춘 뒤, 공표된 10년 누적 수익률과 연간 수익률을 이용해 이전 연말 값을 역산한 것입니다.
따라서 선이 완만하게 보이는 구간에도 실제로는 상당한 하락과 반등이 있었을 수 있습니다. 연말에 얼마가 남았는지와 그해 중간에 얼마나 힘든 시간을 겪었는지는 별개의 정보입니다.
홍콩 EWH에는 2020년 기초지수 변경 이력도 포함되어 있습니다. 같은 ETF의 연속된 운용 성과이지만, 전체 기간에 걸쳐 지수 규칙이 완전히 같았던 것은 아닙니다.
장기 성과가 높아도 매년 좋았던 것은 아닙니다
이번 비교에서 한국 EWY의 10년 누적 성과가 가장 높았지만, 연간 기록은 상당히 달랐습니다. 2024년에는 −20.79%, 2025년에는 +97.57%, 2026년 상반기에는 +105.80%였습니다. BlackRock
이처럼 마지막 몇 구간의 큰 상승은 장기 누적 수익률을 크게 바꿀 수 있습니다.
그래서 장기 수익률을 볼 때도 “계속 안정적으로 좋았던 시장인가, 최근 상승이 최종 결과를 크게 끌어올렸는가?”를 구분해서 생각해야 합니다. 둘은 투자자가 겪는 과정이 다를 수 있기 때문입니다.

비교 기간을 바꾸면 상대적인 순위도 달라집니다
10년 수익률에서는 일본 EWJ가 영국 EWU보다 높았지만, 5년 수익률에서는 영국이 일본보다 높았습니다. 홍콩과 중국은 10년 수익률이 플러스여도 5년 수익률은 마이너스였습니다. BlackRock
따라서 “이 나라는 장기적으로 올랐다”는 말과 “어느 시점에 투자해도 수익이 났다”는 말은 다릅니다.
반대로 과거에 부진했던 시장이 앞으로 반드시 더 높은 수익을 낼 것이라고 단정할 수도 없습니다. 낮아진 가격은 관찰할 수 있지만, 회복 시점은 아직 확인되지 않은 미래이기 때문입니다.

국가별 그래프가 보여주지 못하는 것도 있습니다
여러 나라가 동시에 하락할 수 있다는 점을 간과해서는 안됩니다.
2022년에는 이번 비교에 사용한 다섯 ETF가 모두 마이너스 수익률을 기록했습니다.
국가를 나누었다고 매년 한쪽이 다른 쪽의 손실을 반드시 메워주는 것은 아닙니다. 분산투자는 특정 투자 대상에 대한 의존도를 조절하는 방법이지, 손실을 없애는 장치는 아닙니다.
또한 위 그래프는 시장별 성과 비교입니다. 다섯 ETF를 일정 비중으로 조합했을 때 위험이 얼마나 줄어드는지를 계산한 결과는 아닙니다.
실제 분산 효과를 평가하려면 같은 통화와 같은 주기의 수익률을 이용해 상관관계·변동성·최대 낙폭 등을 추가로 분석해야 합니다. 이번 자료에서는 이를 계산하지 않았으므로, 특정 조합이 손실을 몇 퍼센트 줄여준다고 말할 수는 없습니다.
달러 수익률과 한국 투자자의 체감 수익률은 다를 수 있습니다
모두 달러 기준으로 비교하면 국가별 숫자를 같은 단위로 볼 수 있습니다. 하지만 한국 투자자의 실제 성과에는 원·달러 환율과 개인의 매수 시점도 영향을 줍니다.
또한 달러로 거래되는 해외 ETF가 모두 달러 자산에만 투자하는 것은 아닙니다. 실제로 보유한 해외자산의 통화 변화도 펀드 가치에 영향을 줄 수 있습니다.
그래프의 수익률은 비교를 위한 기준값이지, 누구에게나 동일하게 적용되는 계좌 수익률은 아닙니다.

과거 성과를 확인했다면, 실제 상품은 목적에 맞춰 선택을 해야 합니다
시장을 선택한 다음에는 어떤 지수와 상품으로 투자할 것인지를 정해야 합니다.
같은 국가에 투자하는 상품이라도 지수·환헤지·운용 방식이 다를 수 있습니다. 이 조건을 먼저 맞추고 비용을 비교해야, 낮은 보수가 실제로 어떤 의미인지 판단할 수 있습니다.
목적별 비교 후보와 상품 구조
보수는 2026년 10월 1일 확인한 공시 기준입니다. 아래는 앞선 편에서 다룬 후보들의 요약이며, 모든 상품을 조사한 절대 순위는 아닙니다.

투자 목적	비교 후보·코드	구조와 선택	기준 연 보수
한국 대형주 장기 적립	RISE 200·148020	코스피200, 낮은 표시 보수 중심 비교	0.017% (Funetf)
한국 대형주 장기 적립	TIGER 200·102110	코스피200, 비용과 거래 여건을 함께 비교	0.050% (Funetf)
한국 대형주 거래 여건 중시	KODEX 200·069500	코스피200, 주문 규모에 맞는 호가 확인	0.150% (Funetf)
일본 대표지수·엔화 노출	TIGER 일본니케이225·241180	닛케이225·환노출	0.350% (Funetf)
일본 대형 100종목 투자	KODEX 일본TOPIX100·101280	TOPIX100·환노출, TOPIX 전체와 구분	0.190% (Funetf)
일본 TOPIX·환율 영향 축소	TIGER 일본TOPIX(합성 H)·195920	TOPIX·합성·환헤지 목표	0.240% (Funetf)
홍콩 상장 중국기업 투자	KODEX 차이나H·099140	HSCEI, 항셍지수 전체와 구분	0.120% (Funetf)
중국 기술기업 비중 확대	TIGER 차이나항셍테크·371160	항셍테크, 산업 집중을 감안	0.090% (Funetf)
중국 본토 CSI300 투자	KODEX 차이나CSI300·283580	CSI300, 같은 지수 상품과 전체 비용 비교	0.120% (Funetf)
영국 주식·미국 거래소 이용	EWU	MSCI United Kingdom, 해외 직접투자	0.50% (BlackRock)
영국 FTSE100·런던 거래소 이용	ISF	FTSE100, 거래 지원 여부 확인	0.07% (BlackRock)

국내 상품은 총 보수, EWU는 미국 공시 비용비율, ISF는 총비용비율인 TER입니다. 표시 범위가 완전히 같지 않고, 개인의 거래수수료와 환전비용까지 포함한 금액도 아닙니다.
이 표를 볼 때도 몇 가지를 구분해야 합니다.
코스피200 ETF 세 개를 함께 산다고 세 개의 다른 시장에 투자하는 것은 아닙니다. 반면 일본 ETF 세 개는 같은 일본 시장에 접근하더라도 지수와 환율 조건이 다릅니다.
또한 환헤지형은 환율 영향을 줄이려는 상품이지, 주가 하락을 막는 상품이 아닙니다. 합성형은 스왑 등의 거래를 활용하므로 거래상대방 관련 위험도 확인해야 합니다. 삼성펀드
영국 관련 국내 상품으로 소개한 한투 FTSE100 ETN은 ETF가 아닙니다. 투자하는 지수가 비슷하더라도 상품의 법적 구조와 위험을 구분해야 합니다.

상품 선택에서는 ‘새로 사는 판단’과 ‘갈아타는 판단’도 다릅니다
새로 투자할 상품을 고르는 경우라면 같은 조건 안에서 비용과 거래 여건을 비교하면 됩니다.
하지만 이미 보유한 ETF를 바꾸려는 경우에는 질문이 하나 더 필요합니다.
“바꾼 뒤 얻을 이점이 지금 교체하면서 부담하는 비용보다 큰가?”
기존 상품을 매도하고 새 상품을 매수하면 거래수수료와 호가 차이 등이 발생할 수 있습니다. 낮은 보수의 상품을 발견했다는 사실만으로 즉시 교체해야 하는 것은 아닙니다.
예를 들어 기존 ETF의 구조와 추종 성과에 특별한 문제가 없다면, 보유분을 전량 바꾸는 대신 새로 들어오는 투자금부터 다른 상품에 배분하는 방식도 비교할 수 있습니다.
다만 이 경우에도 두 상품이 같은 지수라면, 보유 ETF의 개수는 늘어도 투자 대상의 분산이 늘어난 것은 아니라는 점을 기억해야 합니다.

총론 1편 결론｜수익률은 출발점이고, 선택 이유는 따로 있어야 합니다
수익률 표를 보면 가장 높게 오른 시장을 선택하고 싶어지는 것이 자연스럽습니다.
가상의 투자자가 과거 1년 성과만 보고 시장을 바꾸었다고 생각해 보겠습니다. 이후 다른 나라가 더 많이 오르면 다시 상품을 바꾸고 싶어질 수 있습니다. 이런 식으로 판단하면 투자 기준이 내가 원하는 역할보다 최근 순위에 따라 움직이기 쉽습니다.
그렇다고 수익률을 보지 말아야 한다는 뜻은 아닙니다. 수익률은 시장을 이해하는 자료로 사용하되, 상품 선택의 이유는 별도로 설명할 수 있어야 한다는 뜻입니다.
미국 외 지역을 추가하려는 것인지, 부족한 업종을 보완하려는 것인지, 특정 통화에 노출되려는 것인지가 먼저 정해져야 합니다.
과거에 많이 오른 시장과, 지금 내 자산에 필요한 시장은 같을 수도 있고 다를 수도 있습니다.

1편에서 정리한 핵심은 “어떤 ETF를 선택할 것인가”입니다. 다음 2편에서는 그 상품을 얼마나 보유하고, 기존 자산과 어떻게 조합하며, 어떤 기준으로 관리할 것인지를 이어서 살펴보겠습니다.

상기 내용은 참고용입니다. 모든 투자의 책임은 본인에게 있습니다. 좋은 투자 하세요~